Ada dua perubahan penting di pasar saham Indonesia yang mungkin tidak terasa langsung di rekening investor.
OJK menyebut pembiayaan transaksi short selling kembali diberlakukan secara bertahap sejak 15 September 2026.
Di sisi lain, kebijakan perusahaan untuk melakukan buyback saham tanpa RUPS diperpanjang sampai 31 Desember 2026.
Dua istilah ini terdengar teknis. Sebenarnya konsep dasarnya cukup sederhana.
Apa itu short selling?
Short selling adalah transaksi ketika investor mencoba mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham.
Dalam bentuk sederhananya, investor meminjam saham lalu menjualnya.
Jika harga saham turun, saham tersebut bisa dibeli kembali dengan harga lebih rendah dan dikembalikan kepada pemiliknya.
Contoh sederhana:
Saham dijual pada Rp1.000.
Kemudian harga turun menjadi Rp800.
Selisihnya Rp200 per saham sebelum biaya dan risiko.
Tetapi jika harga justru naik menjadi Rp1.200, investor menghadapi kerugian Rp200 per saham.
Jadi short selling bukan cara aman untuk mendapatkan uang ketika pasar turun.
Risikonya justru bisa besar karena harga saham secara teori bisa naik jauh lebih tinggi.
Kenapa aturan ini penting?
Pasar saham membutuhkan pembeli dan penjual.
Short selling menambah kemungkinan adanya transaksi dari investor yang memiliki pandangan negatif terhadap sebuah saham.
Ini bisa membantu proses pembentukan harga.
Tetapi aktivitas tersebut juga membawa risiko. Karena itu, OJK dan BEI menerapkannya secara bertahap dan tetap memperhatikan kesiapan infrastruktur serta pengendalian risiko.
BEI juga menerbitkan daftar efek yang dapat digunakan untuk transaksi short selling pada 28 September 2026 untuk periode Oktober.
Artinya, tidak semua saham otomatis bisa digunakan untuk transaksi ini.
Lalu apa itu buyback?
Buyback adalah ketika perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri di pasar.
Misalnya sebuah perusahaan memiliki saham yang beredar di pasar. Perusahaan kemudian menggunakan dana perusahaan untuk membeli sebagian saham tersebut.
Jumlah saham yang beredar dapat berkurang.
Dalam kondisi tertentu, buyback dapat membantu menstabilkan perdagangan ketika harga saham mengalami tekanan besar.
Tetapi buyback bukan berarti harga saham pasti naik.
Perusahaan tetap menggunakan uang untuk membeli saham.
Karena itu, investor tetap perlu melihat kondisi bisnis dan kemampuan perusahaan menghasilkan uang.
Kenapa tanpa RUPS?
RUPS adalah rapat pemegang saham.
Dalam kondisi normal, aksi korporasi tertentu membutuhkan proses persetujuan sesuai aturan perusahaan dan pasar modal.
Kebijakan khusus memungkinkan buyback dilakukan tanpa melalui RUPS dalam kondisi yang ditentukan.
OJK menyatakan kebijakan tersebut diperpanjang sampai 31 Desember 2026.
Apa dampaknya ke investor ritel?
Bukan berarti investor ritel harus ikut short selling atau membeli saham yang sedang melakukan buyback.
Justru pelajaran utamanya adalah memahami bahwa harga saham dipengaruhi lebih dari sekadar kinerja perusahaan.
Ada juga:
- aliran dana investor;
- aturan perdagangan;
- aksi korporasi;
- sentimen pasar;
- dan likuiditas.
Karena itu, melihat harga naik atau turun saja sering tidak cukup untuk memahami penyebabnya.
Poin Riil
Short selling membuat pasar memiliki lebih banyak mekanisme untuk memperdagangkan pandangan negatif.
Buyback memberi perusahaan alat untuk membeli kembali sahamnya dalam kondisi yang ditentukan.
Keduanya bukan jaminan harga saham naik atau turun.
Kalau kamu membeli saham, pahami dulu bisnisnya, risiko harganya, dan alasan kamu memilikinya. Jangan membeli hanya karena ada berita buyback.