Masa penawaran SBR015, surat utang negara untuk perorangan, ditutup Kamis, 22 Oktober 2026 pukul 10.00 WIB. Kupon minimalnya 6,75% per tahun untuk tenor 2 tahun (SBR015T2) dan 6,85% untuk tenor 4 tahun (SBR015T4). Untuk Rp10 juta di SBR015T2, kupon kotornya Rp675.000 setahun. Setelah pajak 10%, sisanya Rp607.500, atau sekitar Rp50.625 per bulan. Sebagai pembanding, deposito yang membayar bunga setinggi batas penjaminan LPS 3,75% memberi Rp300.000 setahun untuk uang yang sama, setelah pajak 20%.

Yang sudah pasti dari Kementerian Keuangan

Halaman resmi Kementerian Keuangan untuk SBR015 mencantumkan ketentuan ini:

  • Kupon mengambang, disesuaikan setiap tiga bulan mengikuti BI-Rate, dengan kupon minimal 6,75% (T2) dan 6,85% (T4). Kupon pertama menjadi batas bawah sampai jatuh tempo.
  • Nilai per unit Rp1 juta. Pembelian paling sedikit Rp1 juta, paling banyak Rp5 miliar untuk T2 dan Rp10 miliar untuk T4.
  • Masa penawaran 28 September sampai 22 Oktober 2026 pukul 10.00 WIB. Hasil penjualan ditetapkan 26 Oktober dan surat utangnya terbit 28 Oktober 2026.
  • Jatuh tempo 10 Oktober 2028 untuk T2 dan 10 Oktober 2030 untuk T4.
  • Kupon dibayar setiap tanggal 10. Kupon pertama dibayar 10 Desember 2026 dan nilainya lebih kecil dari kupon penuh karena periodenya pendek.
  • Tidak bisa dijual ke orang lain di pasar. Ada fasilitas pencairan awal, paling banyak 50% dari kepemilikan, untuk pemilik minimal Rp2 juta di satu mitra distribusi.
  • Jendela pencairan awal T2 dibuka 27 Oktober sampai 4 November 2027. Untuk T4, 30 Oktober sampai 6 November 2028.

Tanya jawab resmi Kementerian Keuangan tentang SBR menyebut kupon SBR dikenai pajak penghasilan final 10%, lebih rendah dari pajak bunga deposito 20%.

Kenapa masih relevan pekan ini?

Ada tiga hal yang membuat pekan depan penting:

  1. Penjualan masih lambat. Kontan pada 12 Oktober 2026 menulis pemesanan T2 sekitar 34% dari kuota nasional, sedangkan T4 baru sekitar 12%. Menurut seorang pejabat mitra distribusi yang dikutip Kontan, pemesanan nasional saat itu belum mencapai Rp5 triliun, sementara target pemerintah Rp20 triliun.
  2. Bank Indonesia menggelar Rapat Dewan Gubernur pada 20 sampai 21 Oktober 2026, satu hari sebelum penawaran ditutup. Kupon SBR015 dihitung dari BI-Rate 5,75% ditambah selisih tetap 1,00 poin untuk T2 dan 1,10 poin untuk T4, menurut Bareksa. Kalau BI-Rate naik, kupon bisa ikut naik saat penyesuaian berikutnya. Kalau BI-Rate turun, kupon tidak turun di bawah batas minimal.
  3. IHSG turun 11,57% pada 16 Oktober. Sebagian orang mungkin sedang membandingkan tempat menyimpan uang yang nilainya tidak naik turun setiap hari.

Contoh hitungan

  • Uang yang disimpan: Rp10.000.000
  • Kupon SBR015T2: 6,75% per tahun
  • Kupon SBR015T4: 6,85% per tahun
  • Pajak kupon SBR: 10%
  • Pembanding deposito: bunga 3,75% per tahun, sama dengan batas penjaminan LPS untuk bank umum, pajak 20%

Hitungannya, dengan anggapan kupon tetap di batas minimal:

  1. SBR015T2: Rp10.000.000 x 6,75% = Rp675.000 setahun. Pajak 10% = Rp67.500. Bersih Rp607.500 setahun, atau Rp50.625 per bulan. Selama 2 tahun, Rp1.215.000.
  2. SBR015T4: Rp10.000.000 x 6,85% = Rp685.000 setahun. Pajak 10% = Rp68.500. Bersih Rp616.500 setahun, atau Rp51.375 per bulan. Selama 4 tahun, Rp2.466.000.
  3. Deposito 3,75%: Rp10.000.000 x 3,75% = Rp375.000 setahun. Pajak 20% = Rp75.000. Bersih Rp300.000 setahun, atau Rp25.000 per bulan.

Selisih bersih T2 dibanding deposito contoh itu adalah Rp307.500 setahun. Cek ulang dengan cara lain: hasil bersih T2 sama dengan 6,75% x 90% = 6,075% per tahun, dan Rp10.000.000 x 6,075% = Rp607.500. Hasilnya sama.

Andai BI-Rate naik 0,25 poin menjadi 6,00%, kupon T2 pada penyesuaian berikutnya menjadi 7,00%. Untuk Rp10 juta, hasil bersihnya menjadi Rp630.000 setahun, naik Rp22.500. Ini hanya ilustrasi. Belum ada keputusan BI-Rate untuk Oktober.

Yang perlu dihitung sebelum memutuskan

Riil tidak menyarankan membeli atau tidak membeli. Yang bisa dihitung adalah kapan uang itu kamu butuhkan.

Uang di SBR015 tidak bisa dijual ke orang lain. Untuk T2, kesempatan mencairkan sebelum jatuh tempo baru datang sekitar setahun setelah terbit, dan itu pun paling banyak separuh. Jadi uang yang mungkin kamu butuhkan mendadak sebaiknya tidak masuk ke sini. Uang itu lebih cocok di tempat yang bisa diambil kapan saja.

Hasil bersih juga perlu dibandingkan dengan kenaikan harga. Inflasi tahunan September 2026 tercatat 3,28%. Hasil bersih T2 6,075% berarti daya beli uangmu tumbuh kira-kira 2,8 poin per tahun kalau inflasi bertahan di angka itu. Kalau inflasi naik, sisanya mengecil.

Apa yang tidak dikatakan sumber ini?

  • Kupon setelah tiga bulan pertama bergantung pada BI-Rate. Tidak ada sumber yang bisa memastikan arahnya.
  • Angka penjualan sementara di Kontan berasal dari pantauan mitra distribusi, bukan angka resmi. Angka resminya baru ditetapkan 26 Oktober.
  • Angka 3,75% adalah batas bunga deposito yang dijamin LPS, bukan bunga yang pasti dibayar bank. Banyak deposito membayar lebih rendah.
  • Hitungan tahunan di atas tidak memperhitungkan kupon pertama yang lebih pendek, jadi total tahun pertama sedikit berbeda.

Langkah praktis

  1. Pastikan dana darurat sudah aman di tempat yang bisa diambil kapan saja. Cek jumlah yang kamu perlukan di Dana Darurat Riil.
  2. Tentukan uang yang tidak akan kamu sentuh minimal satu tahun untuk T2, atau lebih lama untuk T4.
  3. Beli hanya lewat mitra distribusi resmi yang tercantum di halaman Kementerian Keuangan. Waspadai tawaran lewat pesan pribadi.
  4. Selesaikan pemesanan dan pembayaran sebelum 22 Oktober 2026 pukul 10.00 WIB, sesuai batas waktu kode pembayaran.
  5. Bandingkan hasilnya dengan rencana tabunganmu di Kalkulator Tabungan Riil.

Sumber